Los créditos fiscales de EE. UU. para energía eólica y solar benefician principalmente a los grandes bancos

¿Cómo pueden los países generar energía renovable a la escala y el ritmo necesarios para evitar un cambio climático peligroso? Hasta ahora, el plan ha sido tratar de abaratar el costo de generar electricidad a partir de fuentes renovables lo suficiente como para competir con los combustibles fósiles. generadores en otras formas también, al exigir a las empresas de servicios públicos que construir o comprar energía renovable o garantizando precios atractivos por ese poder.

Los incentivos monetarios que los gobiernos brindan directamente a las empresas que poseen o invierten en energía renovable suelen ser subvenciones, préstamos de bajo costo o exenciones fiscales. Estos subsidios reducen parte del costo de desarrollar proyectos como parques eólicos o solares y, como resultado, abaratar la energía que producen.

Pero en un estudio recienteExaminé el principal incentivo monetario del gobierno de EE. UU. para las energías renovables, un conjunto de créditos fiscales federales de décadas de antigüedad, y descubrí que no estaba funcionando como debería. Better Act, que incluye reforma fiscal y 550 mil millones de dólares estadounidenses (£ 409 mil millones) en incentivos de energía limpia, mis hallazgos arrojan algo de luz sobre las trampas que la política climática en el mayor contaminador histórico del mundo debería tratar de evitar.

Los inversionistas que financian proyectos de energía renovable en los EE. UU. pueden reducir significativamente los impuestos federales que están obligados a pagar. El Crédito fiscal a la producción los ha calificado para obtener hasta 0,025 USD en exenciones fiscales por kWh de energía que produce un proyecto, mientras que el Crédito fiscal a la inversión les ha permitido reclamar hasta el 30% de los fondos que pusieron en un proyecto.Durante los últimos 15 años, estos créditos fiscales han ayudado a hacer crecer las energías renovables de EE. creció casi 18 veces.

No obstante, existe un problema fundamental con la forma en que se diseñan los créditos fiscales renovables de EE. UU. Se supone que las exenciones fiscales se otorgan a las empresas que desarrollan proyectos de energía renovable, pero estos desarrolladores rara vez deben impuestos cuando comienzan a construir un parque eólico o solar porque la mayoría comienza como una nueva empresa, sin facturas de impuestos preexistentes.Si los desarrolladores quieren obtener algún valor de los incentivos del gobierno, deben intentar traer socios financieros externos, generalmente bancos masivos como JP Morgan y Bank of America.

Los desarrolladores venden efectivamente sus exenciones fiscales a estos bancos a cambio de los fondos iniciales que los bancos invierten en un proyecto. Esta práctica se conoce como equidad fiscal. Si los desarrolladores de parques eólicos o solares no pueden atraer socios de equidad fiscal, es posible que nunca puedan utilizar el créditos fiscales a los que nominalmente tienen derecho, por lo que es posible que el proyecto nunca se construya.

Los créditos fiscales renovables nunca tuvieron la intención de ser un subsidio clandestino para Wall Street. Sin embargo, ahora brindan importantes refugios fiscales a los bancos, que necesitan formas de asociación muy complejas para ser legales. El mercado de capital fiscal renovable valía tanto como US $ 18 mil millones solo en 2020.

Equidad fiscal renovable

¿Cómo llegó el financiamiento de energía renovable de EE. UU. a adoptar esta forma peculiar, que no se usa en otros lugares? Intentar responder a esta pregunta me llevó a los orígenes de la equidad fiscal en las exenciones fiscales de la era Reagan y las oleadas de inversión impulsadas por impuestos, que incluyeron la primera inversión moderna del mundo. Auge (y declive) de la energía eólica en California. Ese auge colapsó a mediados de la década de 1980 bajo acusaciones de derroche de protección fiscal por parte de desarrolladores fantasmas. Los bancos de Wall Street revivieron la inversión fiscal en energías renovables en la década de 2000 en forma de equidad fiscal.

Desde mediados de la década de 2000, los desarrolladores han dependido de sociedades de equidad fiscal para hacer viables los parques eólicos y solares, pero han tenido muy pocos socios para elegir. Las sociedades de equidad fiscal son complejas y costosas de establecer. Esto significa que la equidad fiscal desvía sistemáticamente una parte del apoyo federal previsto para las energías renovables para bancos, abogados y otros intermediarios necesarios para establecer acuerdos.En 2020, los cinco principales jugadores de equidad fiscal, nuevamente, en su mayoría grandes bancos de Wall Street, representaron tanto como 80% del mercado.

El grupo de inversores de capital fiscal es escaso en comparación con la cantidad de proyectos de energía renovable que buscan su capital. Con frecuencia, los bancos hacen que los desarrolladores les paguen tarifas considerables por su participación. También tienen un poder descomunal para determinar qué proyectos se desarrollan y por qué desarrolladores. Debido a que los bancos se benefician más de los grandes negocios, prefieren a los desarrolladores privados más grandes y a los megaproyectos. 150 millones de dólares estadounidensesy los desarrolladores de energía eólica marina pronto pueden necesitar tanto como US$800 millones por proyectoMientras tanto, los competidores y proyectos más pequeños a menudo no obtienen trato alguno.

Incluso con los costos adicionales que los desarrolladores necesitan para establecer acuerdos de equidad fiscal, los parques eólicos y solares siguen siendo (apenas) más baratos de desarrollar con subsidios federales que sin ellos. Sin embargo, este puede no ser el caso por mucho tiempo. combustibles en el costo de la energía entregaday los desarrolladores pueden obtener préstamos privados convencionales cada vez más baratos.

Mientras tanto, la equidad fiscal se enfrenta a otros problemas. Incluso los bancos más grandes solo tienen una cantidad limitada de dólares de los impuestos para proteger, y la energía renovable de rápido crecimiento exige cada vez más capital del que los inversores de equidad fiscal pueden proporcionar. Los grandes recortes de impuestos corporativos, como el presentado bajo el presidente Trumppuede reducir inesperadamente todo el mercado. Y tener que depender de la equidad fiscal empeora el dolor de las crisis económicas como la causada por COVID-19 para los desarrolladores de energía, ya que las ganancias corporativas y las facturas de impuestos se desploman y eliminan la necesidad de equidad fiscal entre los bancos. deja cortos muchos proyectos y permite que los inversionistas restantes cobren tarifas aún más altas a los desarrolladores.

Mientras tanto, los dos créditos fiscales federales para las energías renovables en los EE. UU. van a perder valor o caducar a menos que sean aprobados nuevamente por la administración Biden. Esto ha sucedido con frecuencia en el pasado, y los créditos fiscales generalmente se han mantenido. Pero el creciente controversia que rodean los créditos fiscales y la equidad fiscal está provocando llamados a la reforma. Los defensores del nuevo acuerdo verde prevén cambios aún mayores en la forma en que el gobierno de EE. UU. apoya el desarrollo de energía renovable, como el comienzo de una nueva era de energía de propiedad pública.

Los desarrolladores, proyectos y personas que los incentivos del gobierno de los EE. UU. tradicionalmente han excluido y negado los beneficios completos de una transición energética baja en carbono pueden beneficiarse al máximo de la reforma. comunidades de color luchar contra la contaminación por combustibles fósiles y más caro También incluyen desarrolladores privados más pequeños y proyectos a escala comunitaria, así como entidades exentas de impuestos como organizaciones sin fines de lucro y autoridades de energía pública.

¿Se pueden luchar los incentivos gubernamentales para las energías renovables desde Wall Street para apoyar visiones más igualitarias de descarbonización?

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